Análise da viabilidade econômica e financeira da extração de petróleo onshore no Oeste Potiguar

Análise da viabilidade econômica e financeira da extração de petróleo onshore no Oeste Potiguar

• Autor
• Wanderson Breno Cabral da Silva
• Co-autores
• Jose Anísio Rocha de Araújo
• Resumo

• Com o redirecionamento do esforço exploratório e dos investimentos das grandes empresas petrolíferas para a exploração em águas profundas e ultra profunda, incentivos legais e econômicos foram adotados pelo governo para estimular a entrada de empresas privadas de pequeno e médio porte para atuarem na exploração onshore, principalmente em campos maduros e marginais, tendo em vista que esses demandam menor nível técnico e de investimento para operação. Esta pesquisa propôs analisar a viabilidade econômica e financeira da extração de petróleo em um campo maduro localizado no Oeste Potiguar (RN), considerando que esta é uma das principais regiões produtoras onshore a nível nacional, porém, caracterizada pela maturidade de suas reservas e pelo processo de transferência das operações dos campos da Petrobras para a iniciativa privada. Na realização do estudo, adotou-se como cenário de referência o Campo de Iraúna (localizado entre Mossoró-RN e Serra do Mel-RN) e, a partir do histórico de produção do campo, foi estimado a taxa de declínio e a produtividade anual para o período de 10 anos (vigência do projeto), sendo obtido a produção de 3.172 bbl (A1) até 605 bbl (A10). Posteriormente, foi calculado o investimento inicial para a reabilitação do campo, receita anual, OPEX, SG&A e os custos para desabilitação dos workovers e recuperação ambiental após o encerramento das operações. Estas variáveis foram utilizadas na elaboração do Fluxo de Caixa Descontado (FCD) para o horizonte de execução do projeto, no qual, foi analisado por meio da Metodologia Multi-Índice, que se caracteriza pelo emprego de dois grupos de indicadores para avaliar o risco e retorno; e por não aplicar um spread sobre a TMA para definir o prêmio sobre o risco do projeto. Os resultados da análise do FCD, tendo como referência a TMA de 10% a.a. como uma opção livre de risco, são: o VPL (US$ 88.507,87) indicou que foi recuperado o montante inicialmente investido (US$ 270.732,42) e ainda auferido ganhos econômicos com a decisão de empreender; o índice ROIA revelou um ganho adicional real (2,87% a.a.) além do retorno que seria proporcionado pela TMA; o índice ROIA/TMA (0,29) aponta para um retorno classificado como baixo/médio; o índice TMA/TIR (0,51), que considera a proximidade entre as duas variáveis para evidenciar o risco envolvido, sinaliza para um nível de risco médio de não ser recuperado o capital inicial investido; e ao relacionarmos o Pay-back (3,46 anos) com o tempo total do projeto é obtido o índice Pay-back/N (0,35), que indica o risco baixo/médio do projeto não ser economicamente viável. Podemos concluir que o projeto de exploração deste estudo é uma operação economicamente viável, uma vez que possui nível de risco capaz de ser suportado por petrolíferas de pequeno e médio porte - considerando que o risco da fase exploratória inexiste e que as expectativas de produção podem ser baseadas no histórico do campo; por envolver menores despesas; e a geração de caixa ocorrer após a reabilitação das atividades operacionais do campo, possibilitando obter uma rentabilidade real mínima anual de 10%.

• Palavras-chave
• Petróleo, Campos Maduros, Bacia Potiguar, Multi-Índice
• Área Temática
• Ciências Sociais Aplicadas

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